之前在「簡易資產配置」及「資產配置簡例」說明了資產配置的實際作法，現在來說說為什麼我們需要資產配置，或者說投資組合管理？

資產配置簡單說就是將可投資的資金以固定比例投資在各標的上，比如說我現在有可投資資金100萬，我決定要將80%的資金（80萬）投入在股票上，20%的資金（20萬）投入在債券上，這就是一個粗略的資產配置。

那資產配置的實際意義是什麼呢？

自行配置出可承受風險的投資組合

資產配置可以讓我們決定究竟是要配置出一個高風險的投資組合或是低風險的投資組合，風險的高低可以利用各種不同特性的投資工具加以挑選組合而達到我們想要的風險程度。

假如我可以承受的風險高，我的投資組合可能會是20%已開發國家股市，50%新興市場股市，20%高收益債，10%可投資級債券，這樣的配置可以成為一個高風險的投資組合。假如我可以承受的風險低，我的投資組合可能會是20%已開發國家股市，20%抗通膨債券，40%政府公債，20%可投資級債券， 這樣的配置可以成為一個低風險的投資組合。

合理的報酬或損失

資產配置最實際的意義，是我們決定要承受多少的風險，並且在這個風險上，我們期望投入的資金能帶給我們合理的「報酬」或「損失」。

為什麼要說是合理的「報酬」或「損失」呢？這正是風險的意義。

當我們投入資金到高風險股市中，我們一定期望股票有賺大錢，但是我們也一定知道有可能會賠不少錢，因為這就是股票這個投資工具的特性。當我們投入資金到低風險的政府公債中，我們也期望債券能賺錢，但是可能賺不了多少錢，而且也有可能會賠錢，但是我們也知道就算賠也不會賠太多，因為這就是公債這個投資工具的特性。

正因為每個投資工具的特性不同，所以我們知道投資股票賺大錢或賠不少錢對投資股票來說是「合理」的，而投資公債賺不了多少錢或賠不了多少錢對投資公債來說也是「合理」的。

這就是所謂「合理的的報酬或損失」。

再平衡使長期投資走的更長遠

股市跟債市一樣都會有牛市及熊市，這些市場上的波動都會影響到資產配置中各投資標的比例的變動。

比如說連三年的股市變動為，漲10%，跌20%，漲30%，連三年債市的變動為跌1%，漲10%，跌3%。

而我一開始的資產配置為，股票八萬（80%），債券兩萬（20%）。

來比較一下有進行再平衡及沒有再平衡的差別。

沒有再平衡：

第一年底，股票為88000（81.63%），債券為19800（18.37%），累計報酬率為7.8%。

第二年底，股票為70400（76.37%），債券為21780（23.63%），累計報酬率為-7.82%。

第三年底，股票為91520（81.24%），債券為21127（18.76%），累計報酬率為12.65%。

有再平衡：

第一年底，股票為88000（81.63%），債券為19800（18.37%），累計報酬率為7.8%，進行再平衡，賣出股票1760，買入債券 1760，再平衡後股票為86240（80%），債券為21560（20%）。

第二年底，股票為68992（69.92%），債券為23716（30.08%），累計報酬率為-7.8%，進行再平衡，賣出債券5174，買入股票5174，再平衡後股票為74166（80%），債券為18542（20%）。

第三年底，股票為96416（84.28%），債券為17984（15.72%），累計報酬率為14.4%。

可以看出來有再平衡跟沒有平衡的差別，經歷過市場的波動後，再平衡的績效會好一些。再仔細看看再平衡時做了什麼事？當股票漲債券跌的時候，賣出上漲的股票買入下跌的債券，當股票跌債券漲的時候，賣出上漲的債券買入下跌的股票。

這不就是大家都在說的「買低賣高」嗎？

這就是資產配置加上再平衡的結果，只要長期投資，一定會有上漲與下跌的波動，而再平衡就是為投資人做出買低賣高的動作。除非市場是完全沒有下跌一直上漲，或是沒有上漲一直下跌，再平衡策略才會失效，但是以長期投資來看的話，都會遇上景氣的循環，因此再平衡策略對維持資產配置計劃是有益的。

小結

自行配置出適合個人風險承受度的投資組合，而在該風險中得到合理的報酬及損失，再利用再平衡策略以達到長期投資的效益，資產配置這種投資方式，是一 個可深度客製化，簡單又能長期執行的投資策略，如果再配合上指數化投資的話，幾乎不用花上多少時間與精力，又有指數化投資中低成本的優勢，就可完成個人生涯的投資規劃，我個人覺得這種投資理念及方式相當值得推廣。